Malezya, uluslararası yatırımcılardan gelen yoğun ilgi sayesinde 1,5 milyar ABD doları (yaklaşık 6,4 milyar Malezya Ringgiti) tutarındaki küresel sukuk ihracını başarıyla tamamladı. İhraca 9,5 milyar ABD dolarını aşan talep gelirken, bu rakam ihraç tutarının 4,7 katına ulaştı. Güçlü talep sayesinde ülke, bugüne kadarki uluslararası sukuk ihraçları içinde en düşük risk primi (spread) ile borçlanma başarısı elde etti.
Malezya Maliye Bakanlığı (MOF), ihracın 850 milyon ABD doları tutarında 5,75 yıl vadeli ve 650 milyon ABD doları tutarında 10 yıl vadeli olmak üzere iki dilimden oluştuğunu açıkladı.
Yoğun yatırımcı ilgisi sayesinde her iki dilimde de nihai fiyatlama, ilk gösterge fiyatlamaya göre 30 baz puan iyileştirildi. Buna göre;
- 5,75 yıl vadeli sukuk, ABD Hazine tahvillerinin 15 baz puan üzerinde,
- 10 yıl vadeli sukuk ise 25 baz puan üzerinde fiyatlandı.
Bu seviyeler, Malezya’nın şimdiye kadar gerçekleştirdiği küresel sukuk ihraçlarında ulaşılan en dar spread olarak kayıtlara geçti.
Malezya İkinci Maliye Bakanı Datuk Seri Amir Hamzah Azizan, başarılı ihracın zorlu küresel piyasa koşullarına rağmen uluslararası yatırımcıların Malezya’nın ekonomik reformlarına ve mali disiplinine duyduğu güveni ortaya koyduğunu belirtti.
Azizan, MADANI Ekonomi çerçevesinde uygulanan politikaların ülkeyi doğru yönde ilerlettiğini ifade ederek, kamu maliyesinin güçlendirildiğini, sürdürülebilir büyümenin desteklendiğini ve uzun vadeli ekonomik dayanıklılık için sağlam bir temel oluşturulduğunu söyledi.
Bakan, yüksek talep ve rekor seviyedeki düşük spreadlerin, yatırımcıların Malezya ekonomisine, mali reform programına ve ihtiyatlı borç yönetimine duyduğu güveni teyit ettiğini vurguladı.
Maliye Bakanlığı, söz konusu işlemin Malezya’nın uluslararası sermaye piyasalarındaki güçlü konumunu pekiştirirken, gelecekte kamu bağlantılı kuruluşlar ve Malezyalı şirketlerin gerçekleştireceği yurt dışı tahvil ve sukuk ihraçları için de yeni bir fiyatlama ölçütü oluşturacağını belirtti.
İhraç edilen sukuk, Malezya’nın şehir içi raylı toplu taşıma ağına ilişkin hizmet kullanım haklarına (service rights) dayalı varlıklarla desteklenirken, AAOIFI (İslami Finans Kuruluşları Muhasebe ve Denetim Organizasyonu) standartlarına uygun Manafae yapısı kapsamında kurgulandı.
Bakanlık, bu işlemin Malezya’nın küresel İslami finans alanındaki liderliğini ve dünyanın en büyük sukuk piyasası olma konumunu daha da güçlendirdiğini ifade etti.
MOF verilerine göre, ülkenin bütçe açığı/GSYH oranı 2021’deki %6,4 seviyesinden 2025 yılında %3,7’ye gerilerken, kamu borçlanmasının GSYH’ye oranı ise aynı dönemde %13,6’dan %9’a düştü. Bu gelişmeler, 2023 tarihli Kamu Maliyesi ve Mali Sorumluluk Yasası kapsamında sürdürülen mali disiplinin sonucu olarak değerlendirildi.
Öte yandan Malezya ekonomisi, güçlü iç talep ve özel sektör yatırımlarının desteğiyle 2024 ve 2025 yıllarında %5,2 büyüme kaydetti.
İhraca, egemen varlık fonları, merkez bankaları, kamu kurumları, varlık yönetim şirketleri, finansal kuruluşlar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları dahil olmak üzere 140 uluslararası yatırımcı katıldı.
5,75 yıl vadeli sukukta tahsisatın;
- %76’sı Asya,
- %19’u Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA),
- %5’i ABD merkezli yatırımcılara yapıldı.
10 yıl vadeli sukukta ise dağılım;
- %63 Asya,
- %18 EMEA,
- %19 ABD şeklinde gerçekleşti.
Yatırımcı profiline bakıldığında, 5,75 yıl vadeli dilimde en büyük payı bankalar ve finansal kuruluşlar (%43) alırken, 10 yıl vadeli dilimde ise varlık ve fon yönetim şirketleri (%59) öne çıktı.
Her iki sukuk dilimi de Malezya’nın ülke kredi notuna paralel olarak Moody’s tarafından A3, S&P Global Ratings tarafından ise A- notu ve durağan görünüm ile derecelendirildi.
İhraç kapsamında;
- 5,75 yıl vadeli sukukun yıllık kâr payı oranı %4,612,
- 10 yıl vadeli sukukun yıllık kâr payı oranı ise %4,949 olarak belirlendi.
İhraçtan sağlanan kaynaklar, Şeriata uygun kamu harcamalarının finansmanı, kalkınma yatırımları ve mevcut yükümlülüklerin yeniden finansmanı amacıyla kullanılacak.
Küresel sukuk ihracında CIMB, HSBC, J.P. Morgan ve Standard Chartered Bank, Ortak Lider Düzenleyici (Joint Lead Manager) ve Ortak Talep Toplayıcı (Joint Bookrunner) olarak görev aldı. Sukuklar, Hong Kong Borsası, Labuan Uluslararası Finans Borsası (LFX) ve Bursa Malaysia’nın Muafiyet Rejimi (Exempt Regime) kapsamında işlem görecek.
